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研究中心
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今日早盤研發觀點2020-11-06



品種 策略 分析要點
上海中期
 研發團隊

宏觀

關注美國非農就業

隔夜美元指數跌幅較大,國際大宗商品上漲,歐美股市大幅收漲。國際方面,2020年美國總統選舉結果仍未揭曉,民主黨總統候選人拜登連續贏得兩個重要“搖擺州”,擴大了對共和黨總統候選人、現任總統特朗普的選舉人票數領先。特朗普競選團隊已就多個“搖擺州”的計票問題發起訴訟。央行方面,美聯儲10月會議維持利率0-0.25%不變,符合預期。美聯儲重申使用所有工具支撐經濟,重申將至少按當前速度擴大資產負債表,預計將保持貨幣政策的寬松立場,直至實現平均通脹目標。英國央行最新的利率決議維持在0.10%不變。但受第二輪新冠疫情影響,英國央行大幅提?咦什郝蜆婺?500億英鎊至8950億英鎊,較市場預期多出500億英鎊。國內方面,商務部表示,前三季度中國實際使用外資1032.6億美元,同比增長2.5%(折7188.1億元人民幣,增長5.2%),首次實現美元、人民幣兩項累計指標“雙轉正”,預計四季度外商投資仍將延續當前穩中向好態勢。今日重點關注美國非農就業。

宏觀金融
研發團隊

股指

暫時觀望

隔夜三組期指在區間內震蕩,指數間分化不大, 2*IH/IC2011比值縮減100個基點至1.0624?,F貨指數全線收漲,行業板塊漲跌不一,其中貴金屬、汽車板塊漲幅居前。10月公布經濟數據整體表現較好,且金融數據也大幅好于前值,顯示國內經濟呈現全面恢復狀態,各類市場主體經營活動趨于活躍,CPI-PPI價格結構亦有收窄,說明內外需同步修復。資金方面,隔夜央行無凈投放,shibor利率短端下行,隔夜品種下行7.2bp報1.377%,資金面整體寬松,北向資金凈流入131.72億元。從技術面來看,上證指數第二個下方缺口補齊,三組加權指數僅IF處于20日均線上方,其余兩組均處于20日均線下方,建議暫觀望。期權方面,因近期市場風險較大,建議做多波動率加大策略。

貴金屬

黃金多單減倉

由于美國大選選情膠著,及美聯儲會議前夕寬松預期支撐,隔夜貴金屬漲幅較大,國際金價回升至1945美元/盎司附近運行,金銀比價升至77.30。近期歐美二次疫情加劇,法國宣布實施全境封鎖措施,德國將施行更嚴格的社交接觸限制,同時,今日美國繼續公布大選選票結果,特朗普暫時落后,并已對三個搖擺州的結果提起上訴,市場避險需求強烈。無論哪放勝選,預計未來都將推出大規模財政刺激計劃,利好長期通脹率上行。央行方面,美聯儲10月會議維持利率0-0.25%不變,符合預期。美聯儲重申使用所有工具支撐經濟,將至少按當前速度擴大資產負債表,預計將保持貨幣政策的寬松立場,直至實現平均通脹目標。英國央行最新的利率決議大幅提高資產購買規模1500億英鎊至8950億英鎊,較市場預期多出500億英鎊。截至11/5,SPDR黃金ETF持倉1252.42噸,持平,SLV白銀ETF持倉17462.08噸,持平。操作上,我們預計長期低利率環境以及宏觀避險情緒仍對貴金屬價格形成支撐,建議黃金多單逢高減倉,白銀波動彈性較大,操作難度及操作風險較高,建議觀望為宜。

金屬
研發團隊

銅(CU)

多單減倉

夜盤滬銅2012合約小幅回落,美元回落,倫銅6865元/噸附近運行。最新經濟數據顯示,中國經濟仍處于擴張區間,但美歐地區疫情二次爆發,美國大選選情膠著,金屬延續震蕩走勢。庫存方面,截至11/5,LME銅庫存174050(-2600),上期所周度庫存139657噸(-15849),上期所倉單55646噸(-374)?;久鎭砜?,中國9月銅礦砂及其精礦進口213.8萬噸,刷新年內新高,銅精礦供應回升或將改變TC低位運行格局。目前國內煉廠精銅產量顯著增加,加之進口量居高不下,供應端對銅價支撐較為有限。需求方面,下游銅加工企業開工率繼續回落,三季度以來銅市消費表現平淡?陸錐渦柚氐愎刈⒌繽ㄒ約胺康夭⒐さ認喙叵言て諛芊穸蟻幀?獯娣矯媯駒氯蚩獯胬劭夥冉洗?,欧洲祬國疫情二磦维发蒂Z翷ME倉庫集中交倉,上期所庫存僅小幅下降。綜合來看,礦端及冶煉端供應缺口逐步修復,加之宏觀局勢未見明朗,操作上,建議多單減倉。期權方面,建議構建熊市價差期權。

螺紋(RB)

觀望為宜

上周建材整體供應環比累計增產6.85萬噸。分品種來看,螺紋環比增量4.63萬噸,其中長流程企業增產4.09萬噸,短流程企業增產0.54萬噸;線盤環比增量2.22萬噸,其中長流程企業增產2.37萬噸,短流程企業減產0.15萬噸;增產主要原因均在于臨檢軋機恢復正常生產,降產主要原因在于品種轉產/軋機檢修。據Mysteel統計,上周五大品種庫存總量為1915.67萬噸,環比上周下降113.96萬噸,其中建材庫存減少94.95萬噸,降幅為7.44%;上周鋼廠庫存環比下降,累計降庫21.07萬噸,其中螺紋鋼環比降庫21.15萬噸,線材環比增庫0.08萬噸。本周成交均值24.25萬噸,較上周成?瘓翟黽?.54萬噸,較上月成交均值增加2.69萬噸,較去年同期均值相比增加3.59萬噸。整體來看,目前處于消費旺季,多地市場有趕工期需求,下游需求的韌性依舊較強,去庫存進程仍在繼續。短期供需面表現良好,對螺紋鋼價格仍有一定支撐。昨日螺紋鋼主力2101合約高位震蕩,期價沖高回落,短期在需求良好的支撐下或偏強整理,但中長期預期并不樂觀,預計反彈空間或將較為有限,區間震蕩思路,觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

上周熱卷產量環比增加0.13萬噸,其中華東和北方分別環比分別增加0.1萬噸4.11萬噸,南方環比減少4.08萬噸,其中東北和西南區域降產突出,華北增量明顯。上周板材鋼廠庫存環比減少5.87萬噸,其中華東、南方和北方環比分別減少1.1萬噸、3.2萬噸和1.57萬噸。板材社會庫存減少19.01萬噸,降幅為2.52%。整體來看,目前板強長弱依舊,下游需求的韌性依舊較強,加之市場進入去庫通道,雖然庫存基數環比偏大,但個別市場已出現規格缺貨的現象,再結合一定的投機性需求,短期累庫的跡象不明顯。昨日熱卷主力2101合約表現高位整理,近期波動加劇。在供應減少結合下游需求的回升的背景下,預計短期或偏強運行,關注持續反彈動力,暫時觀望為宜。

鋁(AL)

關注庫存,遠月拋空

隔夜倫鋁震蕩下跌,滬鋁震蕩回落,市場整體上偏弱運行。美國大選暫時未出爐,金融市場波動明顯劇烈。庫存方面,昨日LME鋁庫存144.39萬噸(-6075),SHFE倉單庫存92502噸(+2235)。產業上,11月05日,據統計國內電解鋁社會庫存65.9萬噸,再減少1萬噸,到貨有限需求尚可,低庫存提供價格支撐。供應端,9月中國氧化鋁產量590.8萬噸,環比增2.29%,打壓氧化鋁價格。9月中國電解鋁產量311.4萬噸,連續13個月正增長,進口廢鋁放開使廢鋁價格下滑。需求端,9月鋁板帶旺季效應表現稍欠,鋁線纜行業景氣度低于去年,下游龍頭企業開工穩定。海關數據顯示,9月?料呃魯隹諏吭?.95萬噸,同比增22.4%,出口情況改善。目前,鋁錠庫存仍處于低位,預期的累庫并未體現,但預計產能四季度環比增量在30萬噸左右,近月價格較強,遠期價格支撐較弱,同時關注北方秋冬季環保因素。建議保值者中長線逢高拋空為主,滬鋁12-02正套可繼續持有,期權暫觀望。

鋅(ZN)

多空博弈,低倉持空

隔夜倫鋅震蕩反彈,滬鋅先跌后漲,市場整體上略強。庫存方面,昨日LME鋅庫存21.78萬噸(-425),SHFE倉單庫存14486噸(-175)。產業上,11月05日,鋅錠庫存總量為13.41萬噸,減少1400噸。供應端,9月中國精煉鋅產量54.95萬噸,環比增加4.05萬噸,前期檢修后產能繼續釋放,國內鋅錠產出再刷歷史高值;短期內進口鋅流入有所增加,國內鋅供應量持續提升。但近期加工費下調速度明顯加快,鋅礦供應偏緊問題在愈發凸顯,但礦端偏緊狀況暫未傳導至冶煉上,供應收緊或成為重要影響因素。需求端,10月份國內終端需求沒有亮眼的表現,下游鍍鋅消費略有走弱,關?⑾掠味⒔?,及卿Z凈繁R蛩厝哦?。整剔熛,锌基本面秶苏因素交织,消酚柇季召Z韉跡ㄒ櫓邢叻旮吲卓瘴鰨π?2-02正套可繼續持有,期權暫觀望。

鉛(PB)

反復震蕩,暫時觀望

隔夜倫鉛沖高回落,滬鉛反彈偏弱,市場整體上反彈中。庫存方面,昨日LME鉛庫存12.15萬噸(-1975),SHFE倉單庫存20712噸(-101)。產業上,11月05日,鉛錠社會庫存為27.02千噸,較少480噸。海外由于再度封鎖,電池置換型需求回升緩慢,供應過剩態勢仍延續。供應端,原生鉛國內冶煉廠檢修陸續結束恢復生產,供應整體過剩,再生鉛企業受廢電瓶難采及部分虧損影響,10月中旬以來陸續出現減停產情況,并且減產仍在持續。需求端,下游電動蓄電池市場終端消費暫無改善,部分經銷商庫存超過一個月,再生精鉛貼水維持,企業僅按照剛需采購。整體上,消費支撐?銜邢?,铅价依赛S跽鸕次鰨偕醪砍晌鄹窕厴韉家蛩?。建议超跌反弹后,可祬s旮吲卓棧帷?

鎳(NI)

暫時觀望

夜盤滬鎳2012合約震蕩上行,持倉量增加0.4萬手,美元回落,LME鎳運行于15560元/噸。菲律賓最大的鎳礦商Nickel?Asia因新冠疫情暫停旗下一座礦山運營,但四季度當地生產節奏較慢,預計影響較為有限。進口方面,鎳CIF提單105-155美元/噸,對2011合約進口虧損在2800元/噸附近。截至11/5,LME庫存238386噸(-570),上期所周度庫存29528噸(-699),上期所倉單26079噸(-459)?;久鎭砜?,近期鎳礦供應風險急劇上升,四季度菲律賓出貨能力本就有限,市場擔憂當地新冠疫情可能導致更多的停產。鎳鐵方面,目前國內鎳鐵供應略顯短缺,雖然印尼NPI投產正在如期推進,但時間上預計要到年底前才能彌補國內供應缺口。需求方面,四季度以來,不銹鋼需求隱有轉弱跡象,而鋼廠仍維持較高排產水平,印尼不銹鋼進口量也增幅顯著,后續需密切關注四季度不銹鋼需求轉弱情況下社庫能否順利去庫。綜合來看,短期供應矛盾較為突出,但在四季度不銹鋼需求轉弱及印尼鎳鐵回流的雙重壓力下,鎳價面臨較大的回調壓力,建議暫時觀望。

錳硅(SM)

輕倉持空(持空)

昨日SM2101合約期價區間震蕩,終收于6168元/噸,增倉1520手,盤面成交活躍。錳硅市場觀望情緒較濃,市價弱勢盤整,當前北方的主流出廠報價在5800-5850元/噸,南方在5950-6000元/噸。錳礦方面:外礦山報價有所下調,港口庫存持續累積,下游合金廠壓價采購情緒明顯,錳礦價格偏弱運行,錳硅價格的成本支撐較為無力。供需方面:錳硅的產量水平仍然偏高,而下游鋼廠的開工率小幅下滑,對錳硅的需求略有走弱。11月鋼招方面:目前已經出臺的招標價集中在6050-6150元/噸,環比下調50-150元/噸;河鋼公布的首輪詢盤價6080元/噸,較上月采購價下調50元/噸,采?毫?2600噸,環比增加2280噸。綜合來看,由于產量水平仍處高位,后市錳硅的價格或將繼續以偏弱運行為主,需關注后續鋼招信息對市場的指引。對于SM2101合約,操作上建議輕倉持有空單。

硅鐵(SF)

區間操作

昨日SF2101合約期價震蕩走弱,終收于5912元/噸,增倉222手,盤面活躍度尚可。硅鐵市場信心尚可,市價堅挺運行,當前72硅鐵合格塊的主流現金出廠報價在5600-5700元/噸。原料方面:硅鐵的生產成本小幅上漲,對市價有所支撐。供應方面:硅鐵的產量水平呈小幅上升趨勢,但目前市場上的現貨資源仍較為緊張,廠家以排單出貨為主。需求方面:下游鋼廠的開工率小幅下滑,對硅鐵的需求略有走弱。11月鋼招方面:目前已經出臺的招標價集中在6150-6350元/噸,環比小幅上調為主;河鋼公布的首輪詢盤價為6100元/噸,較上月招標價持平,招標量1366噸,環比增加803噸?W酆俠純?,由诱槡ぐ手C∩系南只踝試慈勻黃?,短圃忚铁的价格或将冀{約嵬υ誦形鰨韞刈⒑笮終行畔⒍允諧〉鬧敢?。峨s赟F2101合約,建議以區間思路操作為宜。

不銹鋼(SS)

觀望為主

隔夜不銹鋼SS2012合約偏強震蕩,成交一般,持倉量下降。近期印尼罷巟事件尚未平息,且人群聚集恐增加新冠 的傳播風險,為當地鎳鐵供應帶來丌確定性,刺激資金做多情緒。鎳鐵價堅挺帶來了成本端的支撐,現貨端持穩為主,后市高排產帶來的累庫預期依舊存在。無錫地區不銹鋼冷熱軋現貨均持穩,304冷軋毛邊卷價報14300-14600元/噸;304熱軋卷價報14400-14500元/噸;大廠冷軋切邊報15200-15400元/噸,價格均報平。綜合來看,操作上建議觀望為主。

鐵礦石(I)

觀望為宜

上周新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2457.5萬噸,環比下降339.2萬噸。澳洲方面,澳洲發運量環比下降305.5萬噸至1721.1萬噸;巴西發運量環比下降33.7萬噸至736.4萬噸。全國45港口到港2532.8萬噸,環比減少48.8萬噸,其中巴西礦到港沖高回落至486.0萬噸,環比減少275.3萬噸,較上月周均低16.7萬噸;而澳礦到港1605.4萬噸,環比增加207.9萬噸,較上月周均高131.1萬噸;非主流小幅增加。本周山東主港庫存在4030萬噸左右,庫存小幅下降,但是后期排船較多,主要品種集中在巴西粉礦以及球團,疊加目前球團的需求好轉,預計短期內球團還有上漲空間。昨日鐵礦石主力2101合約表現承壓運行,期價探底回升,預計短期波動加大,由于供應的增加以及鋼廠需求的轉弱,預計中線反彈空間較為有限,震蕩思路參與。

天膠及20號膠

多單減倉(減多)

隔夜天膠主力合約期價偏弱運行?,F貨方面,上海SCRWF報價為13675元/噸。供應方面,泰國產區雨水偏多,導致原料膠水釋放受限。此外由于濃乳膠加工利潤豐厚,擠占全乳產量,供應偏緊局面將持續。需求方面,輪胎企業開工維持正常偏高水平,出口及配套有力支撐下,預計開工將繼續延續當前水平。庫存方面,目前上期所橡膠庫存處于歷史低位;但整體社會庫存仍將成為期價上行的壓力。操作上,建議多單減倉。期權方面,建議構建看漲期權策略。20號膠方面,主力合約期價走弱?,F貨方面,青島保稅區STR20價格為1575美元/噸。乘聯會最新數據顯示,由于地方政府促消費熱情高,車市通過廠家經銷商店的地方聯展帶動新車消費。10月第一至四周主要廠商批發銷量達到日均4.5萬輛,同比去年10月增長10%,環比9月下降12%。操作上,建議多單減倉。

原油(SC)

仍有下行風險(持空)

內盤原油震蕩運行,市場關注美國大選情況。美國原油產量和凈進口量增加,美國原油庫存增加。上周美國原油產量減少,煉油廠開工率上升,為8月底以來最大的周降幅;同期美國汽油庫存增加而餾分油庫存減少。美國能源信息署數據顯示,截止10月30日當周,美國原油庫存量4.84429億桶,比前一周下降800萬桶;美國汽油庫存總量2.27665億桶,比前一周增長154萬桶。從基本面而言,目前整體供需矛盾主要集中在需求端,當前需求將進入淡季,隨著煉油廠大規模檢修開始,煉廠開工率將會下降,原油庫存預計將進一步增長。供應方面,當前OPEC+雖然仍在減產協議制約中?妊強冀獬劭詵饉?,根据高盛预節年禎嵋\妊欠矯娉隹諏拷黽?0萬桶/天左右,成為全球原油供應增量。整體看,當前原油基本面仍然較弱,庫存處于高位,伴隨煉廠檢修及需求進入淡季后,庫存將進一步增長,而美國選舉的不確定性,后續對油價仍有下行壓力。

燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產協議的有效性。減產協議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價,但供應過剩持續,油價也持續低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期,但是需要免除減產的國家遵守協議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產協議。周一會談中,沒有討論加深減產。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產商?猿邐蠢瓷炊?。蒂Z率諧∏饔諼榷ㄔ諉客?0-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。

乙二醇(EG)

供應壓力引發市場擔憂,空單謹慎持有(持空)???????????

乙二醇期貨主力合約價格隔夜延續下跌走勢,跌幅2.05%,持倉增加6925手至192459手。前期乙二醇港口庫存持續去庫,主要原因在于部分生產裝置陸續檢修,加之前期受天氣影響進行檢修的海外裝置延遲重啟時間,多重利好因素集中兌現曾推動一波反彈走勢。當前港口庫存雖仍舊呈現持續去庫化,據百川資訊顯示本周乙二醇庫存總量在117萬噸,較前期下降5.6萬噸,且多個海外裝置再度公布檢修計劃,進口到港壓力不大,但市場普遍對四季度新增產能集中釋放存在預期,供應壓力持續釋放預期存在。目前市場對供應端壓力存有擔憂,主要原因在于本月下旬幾套裝置陸續結束檢修重啟,其中包括新疆一套60萬噸年產能裝置,且中科煉化逐漸提升裝置負荷。需求端,聚酯行業與短纖市場產銷率雙雙回落,銀十接近尾聲使得市場對需求強勁的可持續性持懷疑態度?,F階段,聚酯工廠庫存天數依舊處于高位,而短纖市場隨著前期一波快速拉漲,加工利潤攀升使得市場對鎖定加工利潤的賣盤壓力存有預期,終端產品價格面臨回調壓力。而更為重要的是,按照之前市場預期四季度乙二醇新增產能投放量達600-700萬噸,而隨著聚酯行業景氣度下降,預計本月聚酯對乙二醇需求僅為400萬噸左右,供需存在200-300萬噸缺口,因此市場普遍認為本月港口或面臨重新累庫壓力。整體來看,隨著傳統需求旺季接近尾聲以及新增產能裝置投放疊加檢修裝置重啟,市場供需矛盾加劇,操作上建議空單滾動交易策略為主,短期止損點位4000元/噸。套利交易策略方面,四季度市場依舊存在雙十一、雙十二購物潮旺季預期,終端或率先出線短期性利好行情,建議購物節前夕可謹慎嘗試買短纖拋乙二醇跨品種策略。????? ??

紙漿(SP)

觀望

隔夜紙漿主力合約期價走強?,F貨方面,山東地區智力銀星報價為4350元/噸。供應方面,1-9月國內紙漿累計進口2261萬噸,同比增加14.14%。由于港口庫存仍處高位,供應端的壓力不減。需求方面,下游紙品庫存有所下降,受此影響紙品提價,但終端消費整體恢復速度仍較慢。目前國內消費數據改善加快,其中日用品、餐飲、煙酒零售額同比增速相對較好,利多后期白卡紙等需求。整體來看,全球木漿供需壓力依然偏大,紙漿因港口庫存維持高位及紙廠反饋庫存過高表現較弱。操作上,建議暫時觀望。

PVC(V)

觀望為宜(觀望)

PVC主力合約2101合約圍繞7100一線運行,觀望為宜。供應端看,當前PVC生產利潤高位,推動PVC企業積極生產,對后期供應有一定增加預期,另一方面,下半年PVC仍有一定投產預期,供應端較為充足,進口方面由于進口利潤打開,6月進口量創下19年高位,短期進口仍將延續;庫存方面,社會庫存下降幅度放緩,庫存去化告一段落;需求方面,需求端暫無預期外利好支撐,雖然即將迎來出口旺季,但當前出口套利窗口暫未打開,出口無法啟動。而臨近三季度又面臨環保檢查壓力,北方企業部分地區將出現停產,需求走弱將制約期價上行。等待基本面進一步變化,目前出口套利窗口打開,推動需求大幅回升,短期盤面較強,暫時觀望。

瀝青(BU)

中線仍具做多價值(持多)

瀝青主力合約2012圍繞2200一線運行,考慮四季度需求啟動,中期仍具做ni多價值,我們認為后續需求仍然可期,但短期由于原油下跌,拖累瀝青成本,暫時觀望為宜。據百川統計,西北、華北、東北地區瀝青價格穩定,其他地區瀝青價格上漲25-85元/噸。華東、華南及山東地區,主力煉廠瀝青價格再次上調50元/噸,帶動市場主流成交價走高。南方地區,終端需求平穩,支撐煉廠出貨,利好價格上漲,此外,近期基本無山東地區低價資源流入市場,長三角及華南地區當地貿易商積極外銷前期備貨,帶動社會庫存消耗加快。北方地區,終端需求縮減明顯,東北地區部分資源南下,部分瀝青資源分流至焦化及調船燃市場。從整體基本面看,瀝青基本面仍然向好,煉廠保持庫存低位,下游接貨心態好轉,需求逐步恢復,但短期注意油價波動影響成本風險,中期瀝青仍具做多價值。

塑料(L)

供需暫無壓力,塑料期貨震蕩(1-5正套)

夜盤塑料期貨L2101合約小幅上漲。短期塑料供應壓力不大,近期臨時檢修PE裝置有所增加,石化庫存下跌至低位。塑料需求整體良好,11月份為棚膜需求旺季,棚膜開工率90%左右,棚膜廠家訂單多有積累,部分大廠滿負荷生產。11月份網購節以及外貿出口或將增加塑料制成品需求。此外近期全球新冠肺炎病例增加較多,市場預期口罩、防護服等需求增幅較大。進口方面,中東LLDPE貨源主流價格區間在940-960美元/噸,進口貨折合人民幣7900元/噸左右,進口貨高于國產貨價格,這亦對塑料期貨形成支撐。因此短期塑料供需壓力不大,后期新投產PE裝置貨源陸續投入市場,?飩拗撲芰仙險強占?。操Xㄒ櫸矯媯ㄒ?-5正套持有。后期隨著需求旺季結束,新產能穩定運行,遠月合約面臨的供應壓力較大,后期1-5價差或繼續走高?;罘矫?,華北地區煤化工LLDPE主流價格在7350-7600元/噸,基差震蕩運行。

聚丙烯(PP)

基差得到部分修復,PP期貨震蕩運行(1-5正套)

夜盤PP期貨主力合約繼續震蕩。隨著基差修復,PP期貨開始回調。昨日現貨市場部分高價位貨源走低50-100元/噸左右。近期PP供需壓力不大,供應方面,近期PP裝置臨時檢修略增加,檢修產能總共90萬噸左右。石化企業PP庫存亦比較低。需求方面,汽車和家電等對注塑PP需求處于旺季。近期全球新冠肺炎病例增加較大,市場預期口罩、防護服等需求增幅較大。BOPP加工利潤比較好,開工率維持高位。因此整體來看短期PP供應壓力不大,后期中科煉化、中化泉州和寶來石化PP新產能負荷提升,延長榆林能源化工二期40萬噸PP裝置(PP3)投產,屆時供應壓力才有所顯現,近期PP期貨將震蕩運行。操作建議方面,建議1-5正套持有?;罘矫?,華東地區拉絲PP8200-8400元/噸,基差較上周收窄。

PTA(TA)

觀望為宜(觀望)

TA主力合約2101回落3300運行,整體偏弱。目前下游織機和加彈逐步恢復開工,但上游出現累庫情況,PTA繼續延續累庫狀態,受此影響,PTA價格仍然將偏弱運行,聚酯終端受需求淡季影響,進入累庫階段。目前下游開工負荷暫未全面開啟,終端反饋暫不積極,庫存壓力比較高,需求情況有待觀察。從上游原料端來看,盡管PX加工差仍然可觀,但PX新裝置投產仍然需要時間,供應新增預期逐步加強。短期由于PTA供應量有所增加,及PX方面均有新產能的釋放,供應將逐步嚴重,需求重啟但難以緩解基本面弱勢情況,觀望為宜。

苯乙烯(EB)

輕倉試多

隔夜苯乙烯偏弱震蕩。成本方面,美國商業原油庫存降幅遠超預期,OPEC+有望將當前減產規模延期至明年,加之美元大幅回落,國際油價連續三天上漲,苯乙烯成本面支撐;供應端,目前國內苯乙烯開工負荷仍處于高位,但由于海外裝置檢修降負導致進口貨源偏緊;庫存方面,華東主港庫區提貨量大于到貨量,苯乙烯華東主港庫存略降;需求看,短期來看苯乙烯主要下游EPS、PS和ABS開工有所上漲,整體需求表現良好??傮w來看,苯乙烯成本端支撐,供應端小有支撐,庫存端有輕微下降趨勢,需求端小有支撐。操作上,建議輕倉試多。

焦炭(J)

震蕩短多思路操作

隔夜焦炭期貨主力(J2101合約)繼續沖高,成交回落,持倉量大減?,F貨市場近期行情連續上漲,成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價0元/噸(-2250),期現基差-2346元/噸;焦炭總庫存0萬噸(-712.4);焦爐綜合產能利用率0%(-82.99)、全國鋼廠高爐產能利用率0%(-77.2)。綜合來看,焦炭現貨價格第六輪提漲順利執行。山西焦炭去產能的計劃終于在10月底逐漸收尾,目前已基本確定新增產能無法完全替補已被淘汰產能,而具體對供應量的影響仍需等產業穩定運行后進行調研方可確定。預計11月冬季環保限產繼續側重于高爐,焦爐產能利用率則有望維持高位。不過由于焦炭?芟陸擔?、下游佫产的差兵z源詬納平固渴諧」┬韞叵登鶻舴矯嫻男Ч贍懿幻饗?。此外,虽葔谋前笌焦利润分配并簿弬b?,但受限诱V固抗┯Σ輝倏硭?,钢厂尚嗡掤压焦炭价格掉[鞫?,预?1月焦炭合約將在箱體震蕩的過程中繼續沖高。預計后市將高位震蕩,重點關注去產能后的焦炭供應能力及唐山限產情況,建議投資者震蕩短多思路操作。

焦煤(JM)

逢低試多

隔夜焦煤期貨主力(JM2101合約)走勢偏穩,成交一般,持倉量減?,F貨市場近期行情小幅上漲,成交較好。京唐港低硫主焦煤平倉價1430元/噸(0),期現基差123.5元/噸;煉焦煤總庫存2354.19萬噸(+40.1);100家獨立焦企庫存可用17.17天(+0.5)。綜合來看,我們認為焦煤盤面行情不振的原因可能在于環保限產,疊加焦化產能下降的影響,令市場對后期市場需求的擔憂加重。11月份煉焦煤供應市場可能面臨較大的壓力:一是山西煤礦因年度生產任務即將完成而放緩生產并減少煉焦原煤的供應;二是澳洲焦煤被禁后通過海運進口的煤炭貿易商業務積極性大受打擊;三是冬季蒙?毆禾坎跫窳櫻ü亓課值鼻案呶淮嬉傘O掠畏矯媯淙惶蘊浜蠼夠芎蠼諞歡ǔ潭壬舷骷踅姑盒棖?,但由诱V固渴諧±止矍樾鶻現?、哉E笠擋曬夯愿擼ぜ平閑》鵲男棖笏跫蹺薹ㄆ鸕狡膠饈諧〉淖饔謾W芴宥?,晤U僑銜?1月份國內煉焦煤市場供需關系可能逐漸收緊,在焦炭價格上漲的帶動下,焦煤期貨行情易漲難跌。預計后市將穩中偏強運行,重點關注已到港澳洲煤實際通關情況,建議投資者逢低試多。

動力煤(TC)

等待做多機會

隔夜動力煤期貨主力(ZC101合約)窄幅震蕩,成交尚可?,F貨市場近期行情暫穩,成交良好。秦港5500大卡動力煤平倉價618元/噸(0),期現基差12.8元/噸;主要港口煤炭庫存5098萬噸(-164.8),秦港煤炭疏港量43.7萬噸(-9.1)。綜合來看,近日關于廣州港對進口動力煤予以通關放行的消息引發市場對于后期供應的猜想。不過據了解,相關資源使用港口剩余額度通關,目前暫無放開進口煤的跡象。此外,年底安全事故頻發,國內煤礦供應可能回落。經歷較大幅度下跌后,近期動力煤現貨市場弱穩運行,CCI價格指數小幅上漲。上游方面,煤炭保供對鄂爾多斯煤礦產能釋放起到?饔?,部窚产煤矿产量著c交厴?。煤矿销售情糠d辶己?,价格亦蠂D約嵬?。港吭柍C媯諶敫哿坑朧韙哿炕鞠嗟?,库存波动介e?,累库过程缓慢。晤U僑銜?1月后北方地區將開啟集中供暖,在此之前下游備庫需求或將集中釋放。在港口庫存水平并不算高的背景下,預計此輪采購或將在10月底至11月初期間形成對行情的有效支撐。預計后市將穩中偏強運行,重點關注煤礦安全生產事故對供應的影響,建議投資者等待做多機會。

甲醇(ME)

關注1-5反套及MTO擴大策略???????????

受烯烴價格回落拖累,甲醇期貨主力合約價格隔夜偏弱震蕩運行,跌幅0.44%,成交良好,持倉量下降130268手至1004914手?,F貨報價方面,華東地區價格1960-2060元/噸,山東地區報價1790-1950元/噸,西北地區價格在1540-1780元/噸,日內現貨價格普遍小幅上調,其中西北地區價格漲幅明顯?;久娣治鰜砜?,本周華東、華南港口甲醇社會庫存總量為83.07萬噸,庫存總量較前期下降7.8萬噸,港口庫存降幅較為明顯,主要原因在于周內到港量有所下降,且主力庫區發貨量有所增加。當前國內供需方面,主力合約依舊處于偏空思路邏輯,主要原因在于國內包括盛虹、渤化在內的幾套大型甲醇制烯烴裝置公布檢修計劃,其中盛虹裝置確定在12月份進行檢修,檢修周期為35天,這將對主力合約形成壓制。此外,前期港口滯港現象較為嚴重,卸貨壓力提升,港口雖然在十月份基本符合降庫預期,但從進口船期預報顯示來看,后續到港量隨著卸貨能力推升,港口大概率會將累庫。與此同時,受歐美地區疫情引發需求擔憂,原油價格大幅承壓,持續拖累化工產品走勢,單邊策略上謹慎做空主力合約依舊有效。套利方面,由于兩套外采MTO裝置,常州富德及渤化,將于明年二季度兌現產能,屆時將對甲醇供需面產生影響,并給次主力合約帶來支撐,因此投資者可關注1-5反套套利頭寸盈利狀況。此外,隨著烯烴裝置公布檢修計劃,烯烴表現偏強,建議謹慎參與MTO擴大交易。

尿素(UR)

輕倉試空(持空)

昨日UR2101合約期價高開低走后反彈上行,終收于1718元/噸,增倉118手,盤面活躍度一般。尿素市價漲勢有所放緩,新單成交較為有限,當前山東地區的主流出廠報價在1750-1810元/噸;河北在1770-1780元/噸;河南在1750-1760元/噸;江蘇在1790-1880元/噸;安徽在1780-1800元/噸。供應方面:近期尿素的產量水平小幅回升,集港發運期間港口庫存趨于增加,而目前廠家的庫存仍處于相對低位。內貿方面:農業用肥進入淡季,需求總量較少且趨于分散,下游經銷商小單零星按需跟進;復合肥企的開工水平不高,新單適量逢低跟進;三聚氰胺企業和膠板廠的開工水平尚可?栽系牟曬閡園蔥杷嬗盟娌晌鰲3隹詵矯媯罕韭鐘”輳夜墓┗趿吭?5萬噸左右,最晚船期為11月16日,出口訂單對市價仍有一定的支撐。綜合來看,由于內貿支撐力度一般,后市尿素價格進一步上漲的空間或將較為有限。對于UR2101合約,操作上建議前期多單止盈離場,新入場資金建議輕倉逢高布局空單,套利方面可嘗試1-5反套。

玻璃(FG)

空單離場暫且觀望??????????

受黑色斑塊反彈及環保限產影響,玻璃期貨主力合約隔夜呈現反彈走勢,漲幅2.95%,成交良好,持倉增加77784手至501257手。據中國玻璃期貨網顯示中國玻璃綜合指數1346.19點,環比上漲-0.75點;中國玻璃價格指數1395.99點,環比上漲-1.05點;中國玻璃信心指數1146.98點,環比上漲0.43點。庫存方面,行業庫存3455萬重箱,環比上月增加-385萬重箱,同比去年增加-255萬重箱。月末庫存天數13.10天,環比上月增加-1.65天,同比去年增加-1.30天?,F貨市場方面,近期期貨價格走勢相對堅挺,主要原因在于隨著天氣逐漸轉冷,北方地區房地產行業趕工現象較為集中,?幸擋葜鴆較蠔?,生产企尹h隹饈莼繁讓饗蘊嶸?,袟栿端支硳侘用享崕但豹N礁瞎は窒笪窘諦孕棖笸荊諧《岳嗲樾饗銜浞鄭棖竽延忻饗栽雋?。此外,高利润行耶攭m叭越炔角┯υ雋渴頭?,利润存灾]跫蹩占?,覊末地产行业受天气、疫菣凹x蛩賾跋煅現?,手C〈嬖諫疃然氐骺贍?,短浦o諧∩戲嬌占溆邢?。操醉^唄隕?,短线关?794元/噸處壓力,空單離場暫且觀望,中長期市場雖然供需存在走弱趨勢,但在需求支撐下下跌難以一蹴而就,歷史規律顯示市場在經歷大幅拉漲行情過后往往出現高位寬幅震蕩行情,故中長期交易者可謹慎進行區間交?撞唄?。套利交易烦C媯唐謐隼AЮ筇桌僮饕讕捎行А?

白糖(SR)

暫且觀望

隔夜鄭糖主力繼續探底,測試下方5100元/噸支撐力度,受美國大選影響,市場波動劇烈,國內方面,當前正值北方甜菜糖開榨上量的高峰期,新甜糖的價格低于陳糖的價格,給市場帶來了一定的壓力;11月下旬南方將迎來甘蔗糖的開榨,國內食糖的供應將會逐漸增大,目前節日消費告一段落,目前國內處于新舊榨季交替時期,階段性供應上進口量大和糖漿進口激增的影響,外加甜菜糖供應陸續上量,且開始累積庫存。目前隨著我國經濟復蘇的加快,國內含糖飲料食品需求增加,白糖需求仍然較為堅挺。周四,原糖價格大幅下跌,油價走弱以及商品整體弱勢拖累。03合約下跌0.49美分,跌幅為3.3%。疫情使得歐洲開始了新的一系列封鎖,打壓原油價格和其他多種商品。對于需求的擔憂也再度重啟。美國大選前避險情緒升溫,也使得基金結清多頭倉位。短期內國內外食糖價格仍需關注消費情況和天氣以及巴西壓榨進度的影響,目前白糖已經走出消費高峰,建議投資者可暫且觀望,期權方面,目前平值期權的波動率震蕩,操作上可買入跨式期權。

農產品
研發團隊

玉米及玉米淀粉

多單減倉

隔夜玉米期貨價格震蕩走勢,玉米期價收于2554元/噸。國內玉米現貨價格穩中有漲囤貨心理較重。11月5日國內新玉米價格為2650-2670元/噸,錦州港口新陳玉米2430-2505元/噸,廣東港口2570-2600元/噸。山東、河北、河南等地區的玉米已經大量收割,目前新糧供應量明顯增加,深加工企業日收購量大幅增加,部分企業日收購量接近萬噸。中國采購進口玉米力度加強,根據海關數據顯示,今年前三季度中國進口玉米達667萬噸,同比曾超1000萬噸。隨著進口谷物陸續到港,未來玉米進口還會進一步增加,將有效彌補市場供應,但也為市場帶來壓力?;久婀饕軚|北產區受臺風影響,黑龍江及吉林出現了不同程度的倒伏,部分地區倒伏達90%,玉米減產基本確定。淀粉方面,隨著成本價格有所縮減,前期停機檢修企業也陸續恢復開工,本月淀粉行業開工率有所回升,11月開工率62.78%,玉米淀粉企業的淀粉庫存總量達62.01萬噸,較上月增幅0.42%,淀粉庫存少量增加,由于天氣影響,山東深加工收購價局部漲4-20元/噸,目前淀粉市場整體仍呈高報低走,議價成交??偟膩碚f,11月玉米市場隨著新糧大量上市供應量明顯增加以及玉米進口進一步增加,短線玉米依舊堅挺,但市場帶來壓力,建議投資者多單部分止盈離場。期權方面,臨儲玉?贅叱山灰緙鄱雜衩綴篤詡鄹裼薪锨恐С?,建议牛输\吹諶鄄畈唄浴?

粳米(RR)

偏弱運行

隔夜粳米主力合約價格繼續震蕩運行,目前粳稻市場購銷優質優價凸顯,支撐優質粳米價格日國內粳米價格大多維持穩定,出廠價集中在1.80-2.50元/斤。由于南部地區漲水原因,部分粳稻受潮,特別是安徽地區優質粳稻逐漸見底,粳米產出量相對有限,間接支撐粳米價格,利好其行情。但是,國儲拍賣成交率高位,市場供應量較多,同時大米走貨持續不快,僅有少量訂單,米企開機低位,粳米需求量較少,米企均低庫存狀態,短期內市場仍處于供大于求格局,加之貿易商陸續退市,市場購銷清淡,拖累粳稻行情。目前大米市場購銷處于淡季,米企開機率維持低位,米企采?壕窘銜魃鰨又⑴穆艟境山宦式細擼┐笥誶蟾窬旨絳種憑準鄹襠險牽ぜ貧唐諛誥準鄹窕蚪鸕雌蹺鰲?

大豆(A)

多單滾動操作(持多)

隨著新季大豆集中上市,品質逐步好轉,近期大豆供應壓力有所加大,銷區經前期備貨后,階段性走貨放緩,貿易商銷售心態轉弱。而關內大豆減產背景下,農戶看好后市,惜售情緒較強,同時下游豆制品需求較好,蛋白廠采購積極,新豆開秤價格偏強運行。進口大豆拍賣持續進行,成交率回升至100%,此外進口大豆成本抬升,亦對國產大豆價格形成支撐。操作上,建議多單滾動策略。

豆粕(M)

多單滾動操作(持多)

出口利多繼續為美豆提供支撐,在南美大豆上市前,美豆供應逐步趨緊,美豆走勢易漲難跌。巴西大豆播種加速,未來兩周,巴西中部地區降雨增加,南部地區降雨偏少,需繼續關注南部少雨情況是否持續,美豆短期1080-1100美分/蒲承壓。國內方面,本周油廠大豆壓榨量由上周219.73萬噸下降至209.35萬噸,未來一到二周預計升至213/215萬噸,豆粕庫存小幅下降,截至10月30日當周,豆粕庫存為85.51萬噸,環比減少7.21%,同比增加77.70%。四季度豆粕需求整體良好,需求端持續為豆粕提供支撐。M2101短期3300元/噸壓力偏強,中期維持偏多思路,策略上建議多單滾動操作。豆粕期權方面,建議持有牛市價差頭寸。

豆油(Y)

多單持有 (持多)

南美大豆進入生長季,拉尼娜天氣給大豆產量帶來不確定性,疊加南美大豆供應偏緊,阿根廷農戶惜售導致大豆壓榨量明顯下滑,給豆油價格帶來支撐。國內方面,本周油廠大豆壓榨量回落至209.35萬噸,仍處于較高水平,但豆油下游備貨積極,且有部分豆油進入國儲,豆油庫存小幅下降,截至10月30日當周,國內豆油庫存為125.12萬噸,環比減少1.68%,同比減少4.81%??傮w來看,豆油現貨貨源供應偏緊,而消費端表現良好,對豆油形成支撐。短期關注7500元/噸一線爭奪,操作上多單持有 。

棕櫚油(P)

多單持有 (持多)

10月馬來西亞棕櫚油生產恢復依然緩慢,SPPOMA數據顯示10月馬棕產量較上月下降9.74%,同時 10月馬棕出口有所好轉,船運機構ITS/Amspec數據分別顯示,10月馬棕出口較上月同期上升5.6%/4.32%,而印度考慮下調植物油進口關稅,進一步利多出口,10月份馬棕庫存存在繼續下降可能,此外,印尼將提高棕櫚油出口稅來支撐B30計劃,對棕櫚油價格形成支撐。國內方面,11月份24度棕櫚油到港壓力增加,本周棕櫚油庫存轉升,截至10月30日當周,國內棕櫚油庫存為40.9萬噸,環比增加5.82%,同比減少23.49%。綜合來看,馬棕產地庫存短期難以重建,棕櫚油中期走勢偏強,?孀藕旯鄯縵帳頭?,关?500元/噸一線爭奪,操作上多單持有 。

菜籽類

暫且觀望

美國大選給菜籽類帶來不確定性,近期宏觀事件風險加大,關注中加關系能否出現緩和。本周菜籽壓榨量由上周6.06萬噸下降至4.96萬噸,菜粕方面,水產需求進入淡季,菜粕市場供需兩弱,庫存水平處于極度低位,截至10月30日當周,兩廣及福建地區菜粕庫存為0.1萬噸,環比減少66.67%,同比減少91.67%。操作上建議暫且觀望。菜油方面,菜油供應緊缺局面將長期持續,中儲油在沿海地區開啟菜油輪入,菜油庫存止升轉降,截至10月30日當周,兩廣及福建地區菜油庫存為4.3萬噸,環比減少0.23%,同比減少44.16%,對菜油形成提振。菜油價格易漲難跌,操作上建議暫且觀望?F諶ǚ矯媯ㄒ槌致舫霾似煽砜縭狡諶ㄍ反紜?

雞蛋(JD)

日內操作為宜

昨日雞蛋01合約偏弱運行,尾盤收于3989元/500kg。11月5日產區雞蛋現貨價格在3.43元/斤,由于雙十一刺激,電商、網購小碼蛋需求較好,促銷活動量大,電商增多帶動部分地區走貨加快,拉動雞蛋價格連續小幅上漲。但電商網銷在雞蛋總產能的占比十分有限,產區現貨庫存壓力依然較大,銷區整體市場表現依然較為平淡。隨著雞蛋庫存流通至銷區市場走貨一般,目前雞蛋存欄仍處于高位置,截止10月31日全國在產蛋雞存欄量12.654億只,存欄量同比增加,高峰產蛋率增至92.5%,中碼蛋貨源逐漸增多,新開產蛋雞本月相對較少。需求方面,雞蛋節后需求出現季節性落差,貨源流通欠佳;餐飲及食品加工廠也多按需采購,對消費需求提振有限。同時禽蛋類產品對于豬肉替代作用減弱,短期雞蛋暫無利好拉漲蛋價。淘汰雞方面,11月4日淘汰雞價格維穩,全國均價雞蛋價格4.26元/斤,較昨日持平。淘汰雞價格持續回落且高屠宰企業白條雞產品銷量不佳的情況下,屠宰企業采購意愿不高,雞蛋價格緩慢下跌,養殖戶多在9月底集中淘汰老雞,10月起待淘老雞數量不多;白條雞需求一般,壓價意愿較為強烈,預計淘汰雞價格或將震蕩偏弱走勢??偟膩碚f,正值雞蛋消費淡季,雞蛋需求相對低迷,市場整體走貨平淡,終端對高價消化一般,目前接貨較謹慎。但是近期玉米、豆粕等飼料原料出現不同程度的漲幅,蛋雞養殖成本提升,養殖戶低價挺價心理較強,對蛋價底部形成支撐。預計本周期貨價格或將維持區間震蕩,建議投資者日內操作為宜。

蘋果(AP)

空單持有

昨日蘋果主力價格繼續下探,價格下破7200元/噸。消息方面,由于今年4月份霜凍影響,市場對于新季度蘋果優果率出現擔憂,引發近期蘋果價格出現較大拉升,而目前根據農業農村部最新預計今年新季蘋果的減產量或將為4%,不及市場預期。目前陜西產區早富士交易收尾,包括洛川、富縣等優質產區剩余好貨不多,基本都已經被客商預定,主流價格略有反彈。當前70#起步紙袋嘎啦價格在1.50-1.80元/斤。洛川產區紅嘎啦基本被客商預定一空,目前交易接近尾聲,紙袋紅嘎啦70#起步好貨價格在2.80元/斤左右。國內蘋果現貨報價持穩為主;目前陜西地區交易已結束,冷庫持續入庫中,但果農惜售情緒仍高漲;霜降過后,山東產區晚富士主流價格下滑為主,多數大客商數量趨于減少,由于部分客商基本采購完畢,且多數大型冷庫基本滿庫狀態,預計庫存量相持平于去年同期。整體來說,當前冷庫貨已經到銷售后期,全國冷庫蘋果庫存在70萬噸附近,預計山東紅將軍紅將軍大量上市之后,走貨有放緩可能。庫存方面,由于冷庫貨源充足,且價格偏低,在市場上對早熟富士沖擊較大,新季早熟需求仍顯不濟的趨勢。不過近期山東產區遭受冰雹等天氣影響,疊加雙節即將來臨的情況下,預計給予蘋果市場一定的利好情緒。操作上,逢高做空。

紅棗(CJ)

觀望為宜

昨日紅棗主力合約圍繞9900元/噸運行,滄州市場出攤商戶尚可,普遍賣貨積極性較高,電商客商采購需求增加,多挑揀合適貨源采購,品質一般的低價貨源較受青睞,成交以質論價。新鄭市場紅棗行情偏穩,各存貨商賣貨心態積極,下游周邊客商拿貨為主,小批量按需采購,議價成交,走貨速度一般。阿克蘇產區紅棗采購客商還沒有明顯增加,少量交易為主,貨源品質不同,成交以質論價,主流行情無大的變化;部分地區受冰雹災害影響,新棗有不同程度的落果,對產量有所影響,后期天氣還需持續關注;整體來說,新疆產區出貨正常,客商詢價積極性提高,加工廠之前訂單開始出貨,但貨源裝貨運輸手續繁瑣,出貨速度緩慢。內地銷區市場交易氛圍尚可,客商按需挑揀拿貨,以質論價,賣家出貨積極,部分好貨有惜售表現,走貨速度尚可。由于新棗還未下樹,天氣因素、托市政策等短期不確定因素,使得新季合約不跌反漲。但紅棗現貨供大于求的局面短期難以改變,預計紅棗價格不具備持續上漲的動力,仍將偏弱震蕩為主。

棉花及棉紗

擇機布局多單

隔夜鄭棉主力震蕩運行,鄭棉期價收于14365元/噸,關注鄭棉14300元/噸支撐點位。國內方面,南疆地區機采棉大量上市之時,喀什地區突發疫情,一定程度上影響了新棉收購進度。目前企業正在集中加工銷售階段,報價在14400-14700元/噸不等,成交量一般。下游企業受“雙11”購物節和冬季訂單拉動,花、紗、布價格均出現不同程度上漲,部分布廠提價幅度在0.5-1元/米,紗價提價幅度在500-700元/噸,籽棉價格則平均上漲0.2-0.3元/公斤。純棉紗市場交投略有起色,江浙、廣東市場走貨略有走暖跡象,訂單有所好轉,繼而紡織企業庫存略有下降。內地進口棉也隨之上?牽《讓?、巴误t藜鄹衿驕系?00元/噸左右,部分棉企出現惜售觀望心態。近期皮棉走貨不快且棉籽價格回落,加之鄭棉期貨價格連續回落,棉農惜售情緒有所松動,不過受加工支撐,使其價格下跌空間有限,預計短線籽棉、皮棉價格小幅偏弱運行。操作上建議投資者關注14300關口,擇機布局多單。

金屬研發團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜,曹凱龍

能源化工研發團隊成員

黃慧雯(Z0010132),何立弘,韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農產品研發團隊成員

雍恒(Z0011282),俞涵麗,徐憶冰

宏觀股指研發團隊成員

王舟懿(Z0000394),閆星月,李雪松

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